进入2012年来，在国储托市政策支撑下，棉花已经悄然走出一波涨势，由于缺乏基本面的配合，棉花后市尚不具备大涨条件。

综合媒体1月13日消息，棉花期货自34500元的高峰跌落后，一直萎靡下探，随后走势不温不火，乏善可陈。而进入2012年来，在国储托市政策支撑下，棉花已经悄然走出一波涨势。不过专家称，由于缺乏基本面的配合，棉花后市尚不具备大涨条件。

国储托市打破供求天平

昨日，郑棉期货继续反弹，且有加速迹象，主力1205合约最高上涨到每吨21215元，收盘报每吨21190元，上扬0.78%。至此，棉花已经实现七个交易日连续上涨，反弹幅度近3%，距离近期低点反弹逾7%。

近期棉价反弹的主因仍是国家收储对棉价的影响。1月10日，国家实际收储3.4万吨，累计收储达到241万吨，占全国产量的33%。昨日中国棉花价格指数为19231元，较19800元低了569元。按照收储规定，只要现货价格指数低于19800元，收储都将继续。

“棉花大量流向国储，市场上供应出现了减少。在短期补库需求增加的情况下，市场供需略显紧张，棉价因此出现上涨，但更主要是市场对于下游消费出现恢复的信心。”东亚期货分析师徐舟表示。

国泰君安期货分析师周小球称，国家储备的进一步收购，令国内棉花现货市场供需逐步紧张；随着市场上商业库存的减少，特别是质量相对较好的棉花资源的减少，市场已经开始期待棉花价格出现阶段性的上涨行情。

记者了解到，下游企业需求正在缓慢复苏，国内纺企接到了大量海外订单，准备在节前补库。受此影响，下游需求开始好转。

另外，受美国农业部可能继续下调2011/12年度美国棉花产量的影响，国际棉花价格稳步走高；国内棉花价格承接外棉涨势，现货价格指数已经缓慢回升。

尚不具备大涨条件

由于本轮反弹行情主要受益于国家收储托市，因此收储对棉花的后市走势有着重要影响。上海中期分析师见惊雷表示，当前，在国家储备与现货市场中，形成了一种动态平衡机制。即现货低迷在19800元之下，企业交售储备，后期现货市场棉花偏少，棉价有上涨条件；未来现货棉价反弹到19800元之上，企业才会选择在现货上销售，届时停止交送储备，现货棉花增加，棉价承压回落。

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