一、一周行情回顾

上周，宏观市场表现相对较为平静。欧洲方面自上上周欧洲央行推出第二轮长期再融资计划之后，欧债危机进一步恶化的形势已经被遏制，整体逐渐向好的方面转变，但关于希腊债务问题，希腊政府与各方债权人的谈判仍在继续，期间双方相互之间的扯皮仍会时不时引发整个宏观市场的动荡。国内方面国家统计局公布了1月份cpi为4.5%,高于去年12月份的4.1%,终止连续5个月回落的趋势，对商品价格起到一定抑制作用，不过考虑到今年1月份正好迎来春节长假，cpi回升也在情理之中。

基本面方面，上周四美国农业部公布了2月份作物供需报告。其中大豆的供需情况跟市场此前的预期略有出入。美国农业部分别下调了巴西和阿根廷大豆产量200万吨和250万吨，这是符合市场预期的；但没有对美国大豆供需情况作任何调整，而此前市场的预期是略下调美豆的期末库存。因此，本次 usda大豆供需报告如果仅跟上个月相比则明显利多，但如果跟市场的预期相比，则略微利空。

因此，出于对usda报告结果不如预期的考虑，上周整个豆类市场整体走出了冲高回落的走势。

二、基本面综述

1、预计本年度大豆进口将恢复增长

根据船期预报，国家粮油信息中心预计，2012年2月份我国进口大豆到港量为370万吨，3月份到港量为400万吨，4月份到港量为 450万吨，5、6月份到港量预计均在480万吨左右。与去年同期各月份进口量（海关统计）相比，上述数据均有不同程度增加。预计2012年上半年我国大豆到港量在2640万吨左右，高于海关统计的2011年上半年进口量2371万吨。预计在上一年度大豆进口量终止连续多年增长的局面之后，我国大豆进口量将恢复增长态势。

2、国内港口棕榈油库存创近四年新高

监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存达到82万吨左右，较一周前增加8万吨左右，连续第11周增加，其中广州港库存约为33万吨，天津港库存15万吨左右，张家港库存超过13万吨。目前国内港口棕榈油库存已升至2008年以来的最高水平。

3、豆油棕榈油季节性跨品种套利时机到来

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