在春节后发布的多个宏观经济指标中，尽管反映当期情况的进出口数据表现不佳，但是一系列先行指标向好，预示着中国经济可能在未来一段时间逐渐企稳回升，换句话说，中国经济可能没有先前预测的那么差，将伴随季节轮替，从冬季走向春季。

春节后最先公布的宏观经济指标是1月份制造业采购经理人指数(pm i)。尽管pm i在去年12月份就开始回升，并且重回50%以上的扩张区间，但是在数据公布前市场普遍认为12月份pm i只是短暂反弹，是受了西方圣诞节、元旦以及国内元旦、春节这些假日因素以及年尾回款因素的影响，随着这些因素弱化，1月份pm i将再次跌到50%以下。然而结果却是1月份pm i达到50.5%，比此前一月继续上升0.2个百分点。

pm i是典型的宏观经济先行指标，据国家统计局自身测算，其统计的pm i数据大约领先宏观经济实际运行2至3个月，也就是说1月份pm i的继续回暖预示着大约在二季度的时候，我国制造业环比情况就会有所好转。

紧跟着公布的是2011年全国规模以上工业企业实现利润数据。该数据结合pm i可以得出工业企业的库存周期很可能将在上半年重启的结论。数据显示，全国规模以上工业企业产成品资金截止到2011年12月同比增速连续3个月回落，pm i中的产成品库存指数到1月份也已经连续2个月快速回落，而且该指数已经进入收缩区间，同时pm i中的原材料库存指数再次上升超过1个百分点。由于产成品资金数据被认为主要反映了企业的产品库存情况，所以数据增幅的持续回落说明企业库存积压情况在好转，至于pm i中原材料库存的上升则预示着工业企业在未来将进行库存回补。

再之后公布的工业生产者出厂价格指数(ppi)进一步印证了库存周期可能重启的判断。1月份我国ppi环比涨幅为-0.1%，较此前两个月的-0.7%和-0.3%逐次收窄，这预示着ppi环比降幅已经企稳，未来有望底部回升。经验数据显示，pm i中的原材料库存指数和ppi环比涨幅走势一致。

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